بنك الشعب الصيني.
أعلن البنك المركزي الصيني عن نيته لإدخال استحقاق يمتد ليوم واحد ضمن أدواته المستخدمة في إدارة السيولة، مما يعكس تحركه نحو تعزيز آليات التحكم في أسعار التمويل قصيرة الأجل.
وأوضح بنك الشعب الصيني، في بيان رسمي، أنه سيقوم بإجراء عمليات إعادة شراء عكسية باستحقاق يوم واحد خلال يومي 29 و30 يونيو. وأشار إلى أن السيولة المرتبطة بهذا الاستحقاق ستُضخ وفق سعر فائدة محدد مسبقًا، مما يساعد على تلبية الطلب قصير الأجل على الأموال داخل القطاع المصرفي بشكل أكثر فعالية.
يمثل سعر الفائدة الجديد لعمليات إعادة الشراء العكسية ليوم واحد أداة إضافية إلى جانب سعر إعادة الشراء العكسي الحالي لأجل سبعة أيام، والذي يبلغ 1.4% ويعد مؤشراً رئيسياً للسياسة النقدية.
فيما يتعلق بأدوات التمويل ذات الآجال الأطول، أجرى البنك تعديلات على أسلوب طرح العطاءات، حيث تم إلغاء العمل بنظام السعر الموحد. ويرى بعض الاقتصاديين أن تخصيص سعر فائدة مستقل لاستحقاق يوم واحد يقرب بنك الشعب الصيني من الناحية التشغيلية إلى البنوك المركزية الكبرى العالمية مثل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
مؤشر جديد للفائدة الصينية
قالت بيكي ليو، رئيسة استراتيجية الصين الكبرى لدى بنك “ستاندرد تشارترد”، إن مستوى الفائدة سيظل العنصر الرئيسي الذي تتابعه الأسواق. وأوضحت أنه إذا تم تحديد سعر أداة إعادة الشراء العكسي الجديدة لأجل يوم واحد عند 1.25% أو أقل، فإن هذه الخطوة ستعتبر بمثابة خفض فعلي للفائدة من قبل بنك الشعب الصيني.
وأضافت أن هناك نقطة أخرى تستحق المتابعة تتمثل في معرفة ما إذا كانت هذه الأداة ستصبح جزءًا دائمًا من العمليات النقدية أم أنها ستستخدم فقط خلال فترات نقص السيولة في الأسواق.
وجاء هذا التوجه بعد إعلان محافظ البنك المركزي الصيني بان غونغشنغ خلال منتدى لوجياتسوي الأخير عن خططه لتوسيع نطاق استخدام عمليات إعادة الشراء العكسي لأجل يوم واحد. كما كشف عن مجموعة من الإجراءات الهادفة لتحسين توجيه تكاليف التمويل قصيرة الأمد.
وعلى الرغم من أن إدخال سعر جديد ضمن أدوات السياسة النقدية قد يفتح المجال لاعتماد مرجع مختلف مستقبلاً، إلا أن هذا المسار قد يواجه تحديات عديدة. حيث لا تزال معظم العقود التي تعتمد عليها المؤسسات المالية للتحوط من تغيرات أسعار الفائدة مرتبطة بسعر إعادة الشراء لأجل سبعة أيام، مما يجعل استبداله خلال فترة زمنية قصيرة أمرًا غير سهل بحسب “بلومبرغ إيكونوميكس”.
من جانبه، توقع جيفري تشانغ الاستراتيجي لدى بنك “كريدي أغريكول” أن يصل سعر أول عملية إعادة شراء عكسية لأجل يوم واحد يقوم بها بنك الشعب الصيني إلى مستوى 1.3%. وأكد أنه سيستمر اعتماد البنك بشكل أساسي على عمليات إعادة الشراء لأجل سبعة أيام ضمن الأنشطة اليومية للسوق المفتوحة بينما يمكن استخدام أداة اليوم الواحد لمعالجة الضغوط الموسمية.
